國立臺南海事打工 國泰君安-看相對收益 布局大消費龍頭和銀行

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點評《關於鼓勵上市公司兼并重組、現金分紅及回購股份的通知》:看相對收益,布局大消費龍頭和銀行本報告導讀:

四部委下發關於兼并重組、現金分紅及回購股份的新政,改善風險評價。主要市場風險繼續釋放。看好資源類、裝備類、現金流豐厚的大消費龍頭、銀行獲得相對收益

摘要: 國立大甲高中打工

事件:8月31日晚,證監會、財政部、國資委、銀監會聯合下發《關於鼓勵上市公司兼并重組、現金分紅及回購股份的通知》(簡稱《通知》),旨在建立健全投資者回報機制,提升上市公司投資價值,促進結構調整和資本市場穩定健康發展。點評如下:《通知》改善風險評價,主要市場風險繼續釋放。在近期的調整過程中,A股市場開始尋找底部區域私立瀛海高中打工。前期市場較快向下調整的過程一定程度上反應了市場的恐慌情緒。8月25日央行雙降(降准降息),8月28日國務院進一步明確養老金入市政策,這些監管維穩措施有力地推動了市場情緒和風險評價的改善。8月31日,四部委聯合下發《通知》,釋放制度紅利,是監管維穩措施的延續,推動了市場情緒和風險評價的進一步改善。我們認為市場正在通過震蕩的方式尋找新的底部區域。在監管層及時、有效的救市措施下,整體市場所面臨的金融風險已經大部分得到有效釋放。

《通知》釋放制度紅利,提升了資本市場的效率和活力。1)兼并重組的國立臺南海事打工政策環境得到改善。與此前國家下發實施的關於兼并重組的相關政策相比,新政策強調簡政放權,進一步簡化行政審批程序,擴大併購重組取消行政審批的範圍,通過各種安排了提高審核效率。2)投資者回報機制得到優化。政策要求上市公司建立健全現金分紅制度,通過完善稅收政策降低現金分紅成本。此外,政策還鼓勵上市公司回購股份。投資者回報機制得到優化。

相關行業有望獲得相對收益。1)資源類、裝備類受益於整合環境的改善。資源類、裝備類行業產業集中度不高,存在惡性競爭,產能過剩情況,核心競爭力與國際同行業的大型企業存在一定差距,整合預期較強。其中,資源類:水泥、玻璃、鋼鐵、煤炭、有色、冶金行業受益。裝備類:電力設備、海洋船舶、重工等行業受益。2)現金流豐厚的大消費龍頭受益於分紅預期的增強。政策鼓勵上市公司現金分紅,而大消費類的龍頭公司現金流豐厚,分紅預期增強。食品飲料、家電、紡織服裝、商貿零售及休閑服務等行業有望受益。3)銀行受益於回購預期的增強。政策鼓勵上市公司在股價破凈時回購股份。以9月1日收盤價計算,16家上市銀行的算數平均市凈率為1.097,農業銀行、光大銀行股價破凈。銀行業整體的回購預期增強。

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